国联证券不日颁布呆滞设置行业深度讨论：丝杠国产替换期近，人形呆板人带来星辰大海。

　　丝杠是将展转运动转化为直线运动的紧急细密传动零部件，要紧用于细密呆滞内部传动。丝杠要紧分为滑动丝杠、滚动丝杠、静压丝杠，受益于体积幼、负载高、寿命长等特性，滚珠丝杠和行星滚柱丝杠的利用最普及。行星滚柱丝杠要紧利用于细密机床、呆板人、汽车；滚珠丝杠要紧利用正在机床精密机械、汽车等细密修设，完全均用于细密仪器，近年利用场景跟着我国高端修设行业发达而急速延长雷竞技RAYBET雷竞技RAYBET。

　　2022年行星滚柱丝杠环球市集领域抵达12.7亿美元，2018-2022年间复合增速抵达4.5%。2022年滚珠丝杠领域抵达149亿元，下游要紧分为机床、汽车等细密修设，滚珠丝杠领域或追随修设业苏醒稳固延长。呆板人的量产或成为行星滚柱丝杠新的发作延长点，另一大下游机床需求稳步苏醒。特斯拉Optimus人形呆板人直线个行星滚柱丝杠，连系行星滚柱丝杠单价消重，对应市集领域或将凌驾100亿元。

　　行星滚柱丝杠要紧由海表厂商垄断，国内厂商渐渐实行量产及国产替换；前四大供应商市占率抵达80%支配，均为海表龙头公司，国内厂商贝斯特、南京工艺精密机械、博特精工渐渐崭露头角雷竞技RAYBET，渐渐实行量产并进入主流供应体例放量出产。滚珠丝杠的形式特别分袂，CR5亲热45%支配，以日本和欧洲的企业为主。与减速器比拟，国产丝杠行业正处于利基赛道第一阶段精密机械，等候根本面冲破及事迹兑现。

　　行星滚柱丝杠和滚珠丝杠的要紧部件出产壁垒高雷竞技RAYBET，实行冲破的厂商或能维持其比赛上风。丝杠要紧部件高细密加工的工艺庞大，加工精度是保障其切实安装和精准传动的须要条款，细密加工的热打点工艺雷竞技RAYBET、研磨设置等多个闭头都有待国产厂商晋升。其它，行星滚柱丝杠的高细密最紧急闭头精磨，所需磨床进口自日本或欧洲，完全而言最卡脖子闭头为高精度磨床的采购及行使。如今贝斯特、秦川机床、恒立液压均老手星滚柱丝杠和滚珠丝杠有相应的工业组织。

　　行星滚柱丝杠中恒久需求正在呆板人为业下希望发作，创议体贴实行量产或进入下游主导企业供应链的公司。工业链标的：（1）恒立液压：国内液压油缸龙头，渐渐开启直线传动零部件部分，产物实行量产后公司希望进入特斯拉呆板人供应链；（2）贝斯特：国内当先的涡轮增压零部件龙头，正在滚珠丝杠、行星滚柱丝杠范畴率先实行量产，并向下游机床、呆板人范畴送样。

　　危机提示：行业时间冲破不足预期，行业比赛形式产生较大转移，贸易利用场景拓展不足预期。（国联证券 高登,黄程保,裴婉晓）

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